Kauf und Verkauf von Geschäftsanteilen einer spanischen SL: Ablauf, Steuern und was Sie im Vertrag absichern sollten

Ein Gesellschafter steigt aus, ein Gründer verkauft einen Teil seiner Beteiligung an einen Investor oder ein Käufer übernimmt das gesamte Unternehmen: In allen Fällen liegt dasselbe Rechtsgeschäft zugrunde, ein Kauf von participaciones sociales, also von Geschäftsanteilen an einer SL (sociedad limitada, der spanischen Gesellschaft mit beschränkter Haftung). Anders als bei einer Kapitalerhöhung fließt das Geld hier nicht in die Gesellschaft, sondern vom Käufer an den verkaufenden Gesellschafter. Das wirkt wie ein einfaches Geschäft, und im Grundgerüst ist es das auch, doch es bündelt drei Risiken, die Sie vor der Unterzeichnung klar vor Augen haben sollten: die Rechte der übrigen Gesellschafter, die Steuerlast des Verkäufers und das, was der Käufer übernimmt, ohne es zu wissen.

Bevor Sie über den Preis verhandeln: Wer sonst noch mitzureden hat

Geschäftsanteile einer SL lassen sich nicht so frei übertragen wie börsennotierte Aktien. Die Ley de Sociedades de Capital (LSC, das spanische Kapitalgesellschaftsgesetz) erklärt nur die Übertragung unter Gesellschaftern sowie an Ehegatten, Verwandte in auf- und absteigender Linie oder Gesellschaften derselben Gruppe für frei, sofern die Satzung nichts anderes bestimmt (art. 107.1 LSC). Bei jedem anderen Käufer ist zunächst die Satzung zu prüfen; enthält sie keine Regelung, gilt das gesetzliche Verfahren des art. 107.2 LSC: Der Gesellschafter teilt den Geschäftsführern die geplante Übertragung schriftlich mit (Anteile, Käufer, Preis und Bedingungen), die Gesellschafterversammlung entscheidet über die Zustimmung, und die Gesellschaft kann diese nur verweigern, wenn sie über einen Notar einen oder mehrere Gesellschafter oder Dritte benennt, die sämtliche Anteile erwerben. Hat die Gesellschaft diese alternativen Käufer nicht innerhalb von drei Monaten benannt, darf der Gesellschafter zu den mitgeteilten Bedingungen verkaufen.

In der Praxis haben fast alle Startups diese Regelung durch eine eigene in Satzung und Gesellschaftervereinbarung ersetzt: ein Vorkaufsrecht der übrigen Gesellschafter, ein Mitveräußerungsrecht (tag along), damit Minderheitsgesellschafter zu denselben Bedingungen verkaufen können, eine Mitverkaufspflicht (drag along), mit der eine Mehrheit den Verkauf von 100 % der Anteile erzwingen kann, wenn ein Angebot für das gesamte Unternehmen vorliegt, und häufig eine anfängliche Haltefrist, in der nicht verkauft werden darf. Das Gesetz lässt solche Beschränkungen in Grenzen zu: Nichtig sind Klauseln, die die Übertragung praktisch frei stellen, und solche, die zum Verkauf einer anderen als der angebotenen Anzahl von Anteilen verpflichten; ein zeitweiliges Übertragungsverbot darf fünf Jahre ab Gründung oder ab der Kapitalerhöhung, aus der die Anteile stammen, nicht überschreiten (art. 108 LSC). Ein Verkauf unter Umgehung des Verfahrens ist keine bloße Formalie: Die Übertragung ist gegenüber der Gesellschaft nicht wirksam, und der Käufer hält am Ende womöglich Anteile ohne Rechte.

Der Ablauf der Transaktion

1. Absichtserklärung und Due Diligence. Bei einem bedeutenden Verkauf prüft der Käufer die Gesellschaft, bevor er sich bindet: Verträge, Verbindlichkeiten, steuerliche und arbeitsrechtliche Risiken, geistiges Eigentum und die lückenlose Kette der Inhaberschaft an den Anteilen selbst. Was diese Prüfung zutage fördert, schlägt sich im Preis oder im Vertrag nieder.

2. Kaufvertrag. Er regelt den Preis und die Zahlungsmodalitäten, die Vollzugsbedingungen und vor allem die Zusicherungen und Garantien des Verkäufers, auf die wir weiter unten eingehen.

3. Wahrung der Rechte der übrigen Gesellschafter. Mitteilungen, Fristen und Verzichtserklärungen nach Satzung und Gesellschaftervereinbarung oder, wenn es keine eigene Regelung gibt, nach art. 107.2 LSC. Dokumentieren Sie alles schriftlich: Das ist das Erste, was der Notar prüft, und das Erste, was sich ein künftiger Käufer ansieht.

4. Öffentliche Urkunde. Die Übertragung von Geschäftsanteilen muss in einer öffentlichen Urkunde dokumentiert werden (art. 106.1 LSC), in der Regel einer notariellen Urkunde. Anders als die Kapitalerhöhung wird sie nicht im Registro Mercantil (Handelsregister) eingetragen: Sie wird im libro registro de socios (Gesellschafterbuch) nach art. 104 LSC vermerkt, und der Käufer kann seine Rechte gegenüber der Gesellschaft ausüben, sobald diese von der Übertragung Kenntnis hat (art. 106.2 LSC).

5. Nach dem Vollzug. Das Gesellschafterbuch ist zu aktualisieren und, wenn sich die Kontrolle über die Gesellschaft ändert, auch die Angaben zum wirtschaftlich Berechtigten. Hält der Käufer danach 100 % der Anteile, wird die Gesellschaft zur Einpersonengesellschaft (sociedad unipersonal); dieser Umstand muss notariell beurkundet und eingetragen werden: Erfolgt die Eintragung nicht innerhalb von sechs Monaten, haftet der Alleingesellschafter persönlich, unbeschränkt und gesamtschuldnerisch für die in diesem Zeitraum begründeten Gesellschaftsschulden (art. 14 LSC).

Wie viel Steuern der Verkäufer zahlt

Ist der Verkäufer eine natürliche Person, stellt die Differenz zwischen Verkaufspreis und Anschaffungskosten der Anteile (einschließlich der mit Kauf und Verkauf verbundenen Kosten) einen Veräußerungsgewinn dar, der in der Bemessungsgrundlage für Spareinkünfte der IRPF (spanische Einkommensteuer) mit einem Tarif von 19 % bis 30 % besteuert wird. Eine Regel überrascht viele: Bei nicht börsennotierten Anteilen akzeptiert die spanische Steuerverwaltung (Hacienda) nicht jeden beliebigen Preis. Sofern nicht nachgewiesen wird, dass der vereinbarte Preis dem entspricht, den unabhängige Dritte vereinbart hätten, darf der Veräußerungswert nicht niedriger sein als der höhere von zwei Beträgen: der auf die Anteile entfallende Wert des Eigenkapitals laut der letzten abgeschlossenen Bilanz oder der Wert, der sich aus der Kapitalisierung des durchschnittlichen Ergebnisses der letzten drei abgeschlossenen Geschäftsjahre zu 20 % ergibt (art. 37.1.b LIRPF). Wer „zum Freundschaftspreis“ an einen Mitgesellschafter oder ein Familienmitglied verkauft, zahlt am Ende womöglich Steuern auf einen Wert, den niemand erhalten hat.

Ist der Verkäufer eine Gesellschaft (etwa die Holding des Gründers), kann der Veräußerungsgewinn im Impuesto sobre Sociedades (Körperschaftsteuer) steuerfrei sein, wenn die Beteiligung mindestens 5 % beträgt und während des vorangegangenen Jahres ununterbrochen gehalten wurde (art. 21 de la Ley del Impuesto sobre Sociedades). Die Befreiung ist nicht vollständig: Seit 2021 gelten 5 % des Gewinns als Verwaltungskosten und werden besteuert, sodass die effektive Belastung beim Regelsteuersatz von 25 % bei rund 1,25 % des Gewinns liegt. Das ist der Hauptgrund, warum viele Gründer ihre Beteiligung vor einem Verkauf über eine Gesellschaft strukturieren; diese Umstrukturierung hat aber eigene Voraussetzungen und Fristen und lässt sich nicht improvisieren, wenn bereits ein Angebot auf dem Tisch liegt.

Für den Käufer ist der Erwerb von Geschäftsanteilen gemäß art. 338 de la Ley 6/2023, dem spanischen Wertpapiermarktgesetz, von der Mehrwertsteuer und vom Impuesto sobre Transmisiones Patrimoniales (Vermögensübertragungsteuer) befreit. Ausgenommen sind Transaktionen, mit denen die Steuer umgangen werden soll, die beim direkten Verkauf von Immobilien anfiele, etwa wenn die Kontrolle über eine Gesellschaft erworben wird, deren Vermögen zu mindestens 50 % aus nicht betrieblich genutzten Immobilien in Spanien besteht: In diesem Fall wird so besteuert, als würden die Immobilien selbst gekauft. Bei vermögensverwaltenden Gesellschaften ist das der erste Prüfungspunkt.

Was Sie im Vertrag absichern sollten

Wer Geschäftsanteile kauft, kauft die Gesellschaft mit allem, was in ihr steckt, einschließlich der Schulden, von denen niemand gesprochen hat. Deshalb ist der Kern des Vertrags nicht der Preis, sondern die Zusicherungen und Garantien des Verkäufers (dass der Jahresabschluss ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild vermittelt, dass es weder Rechtsstreitigkeiten noch verdeckte Schulden gibt, dass das geistige Eigentum der Gesellschaft gehört, dass die wesentlichen Verträge in Kraft sind) und die Haftungsregelung für den Fall, dass sie sich als unzutreffend erweisen: was ersetzt wird, wie lange und mit welchen Obergrenzen. Darauf aufbauend sind die üblichen Mechanismen ein Teil des Kaufpreises, der für eine bestimmte Zeit einbehalten oder auf einem Treuhandkonto hinterlegt wird, ein variabler, an künftige Ergebnisse gekoppelter Preis (Earn-out) und, wenn der Verkäufer dem Unternehmen verbunden bleibt oder mit ihm in Wettbewerb treten könnte, angemessene Wettbewerbsverbote und Bindungsklauseln.

Aus Sicht des Verkäufers ist das Ziel umgekehrt: die Garantien auf das beschränken, was er tatsächlich weiß, eine Haftungshöchstgrenze und eine kurze Frist für Ansprüche festlegen und sicherstellen, dass alles, was in der Due Diligence offengelegt wurde, von künftigen Ansprüchen ausgenommen ist. Ist der Käufer ausländisch und die Gesellschaft in einem strategischen Sektor tätig, sollten Sie außerdem prüfen, ob die Transaktion nach den Vorschriften zur Kontrolle ausländischer Investitionen einer vorherigen Genehmigung bedarf, denn davon hängt der Zeitplan für den Vollzug ab.

Häufige Fragen

Kann man Geschäftsanteile mit einem privatschriftlichen Vertrag verkaufen?

Die Vereinbarung zwischen den Parteien kann privatschriftlich geschlossen werden und bindet die Unterzeichner, die Übertragung muss aber in einer öffentlichen Urkunde dokumentiert werden (art. 106.1 LSC). Ohne sie wird der Käufer Schwierigkeiten haben, seine Inhaberschaft gegenüber der Gesellschaft, gegenüber Dritten und gegenüber einem künftigen Käufer oder Investor nachzuweisen.

Können die übrigen Gesellschafter den Verkauf verhindern?

Nach der gesetzlichen Regelung nur, wenn die Gesellschaft alternative Käufer benennt, die sämtliche Anteile zu denselben Bedingungen erwerben. Über Satzungsklauseln können sie ein Vorkaufsrecht haben oder den Verkauf für eine gewisse Zeit beschränken, ihn aber nicht unbegrenzt blockieren, es sei denn, die Satzung räumt dem Gesellschafter das Recht ein, jederzeit aus der Gesellschaft auszutreten (art. 108.3 LSC).

Muss der Käufer Steuern zahlen?

In der Regel nicht: Die Transaktion ist von der Mehrwertsteuer und der Vermögensübertragungsteuer befreit. Ausgenommen ist der Erwerb der Kontrolle über Gesellschaften mit überwiegend Immobilienvermögen, der wie ein Immobilienkauf besteuert werden kann.

Was passiert, wenn ich unter Buchwert verkaufe?

Ist der Verkäufer eine natürliche Person, kann die Steuerverwaltung den Gewinn auf Basis des höheren der Werte nach art. 37.1.b LIRPF (Eigenkapital oder kapitalisierte Ergebnisse) berechnen, sofern nicht nachgewiesen wird, dass der Preis dem entspricht, den unabhängige Dritte vereinbart hätten. Deshalb muss ein Verkauf unter Buchwert begründet und dokumentiert sein.

So arbeiten wir bei Satya Legal

Wir begleiten Anteilsverkäufe auf Käufer- wie auf Verkäuferseite, vom Ausstieg eines Gesellschafters bis zum Verkauf des gesamten Unternehmens: Prüfung von Satzung und Gesellschaftervereinbarung, Due Diligence, Verhandlung des Vertrags, Berechnung der steuerlichen Folgen für den Verkäufer und Koordination des Vollzugs beim Notar, zum Festpreis. Wie wir arbeiten, sehen Sie auf unserer Seite zu M&A für Startups und KMU. Steigt ein Gründer aus, lesen Sie auch, was passiert, wenn ein Gesellschafter das Startup verlässt. Das erste Beratungsgespräch ist kostenlos.